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國債期貨對利率市場化的影響

2022-02-26 16:22:39 | 發布者: 金管家科技

  國債期貨是運營成熟、應用廣泛的風險管理工具,也是利率市場化的產物。同時,上市國債期貨也是推進中國金融改革的重要配套措施,對促進利率市場化具有重要意義。

國債期貨

  國債期貨的推出促進了中國利率市場化改革,需要解決兩個基本問題:一是利率逐步市場化后,如何確定定價基準,即如何定價;二是利率自由浮動后,相關機構如何管理利率波動風險,即如何規避風險。

  中國債券市場利率、協議存款利率和外幣存款貸款利率均由市場確定。只有本幣存款利率上限和貸款利率下限仍有一定限制。

  國債期貨很好地展示了合同標準化、市場開放透明等一系列特點,價格變化也能準確反映市場預期,可以重新發現、定價、校正現貨市場價格,從而形成市場化利率參考定價。國債期貨的推出對國債市場的建設是公認的。期限完整的基準收益率曲線非常有益,也為各種資產提供了定價基準。

  國債期貨也可以很好地管理風險。債券市場發達國家有完整的債券市場體系,國債期貨在債券市場的定價和風險規避中起著關鍵作用。

  從全球來看,國債期貨是世界上應用最廣泛、效果最明顯的利率風險管理工具,能夠滿足各類持債機構的風險規避需求,有效提高機構管理利率風險的能力。

  中國商業銀行是流通國債最大的持有者,只能通過資產結構調整來管理國債價格的風險,但這種操作往往受到市場容量的限制。但商業銀行通過持有國債期貨合約,可以以較低的成本調整利率風險頭寸,從而實現套期保值。

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